Manufacturing: Diese Kennzahlen schützen vor Zombieunternehmen

Ende des vergangenen Jahres mahnte die Deutsche Industriebank (IKB): Das Insolvenzrisiko für Unternehmen des Verarbeitenden Gewerbes infolge einer erneuten Talfahrt (…) sei um einiges höher, als es alleine die zu erwartenden Zahlen (…) vermuten ließen. Die Branche befinde sich seit mehreren Jahren auf einem Abwärtspfad, die Insolvenzgefahr habe überproportional zugenommen. Steigende Transportkosten und Rohstoffpreise bürden der Branche eine Zusatzlast auf. Unter diesen schwierigen Bedingungen ist es umso wichtiger für Unternehmen, das eigene Credit Management im Blick zu behalten.

Andreas Del Re, Professor für Rechnungswesen und Vorstandsmitglied im Bundesverband Credit Management, bestätigt im Gespräch mit Aryza: „Credit Management ist aktuell besonders in Branchen gefragt, deren Kundschaft im krisengeschüttelten Bereich operiert.“ Er nennt als Beispiel Zulieferer von Flugzeugteilen, die mit Airlines zusammenarbeiten. Auch Regine Hilgers, Product Ownerin bei Aryza, rät zur Wachsamkeit: „Es reicht nicht mehr aus, auf die Quartalszahlen zu warten, Credit Manager müssen ihre Kunden- und Lieferantenbeziehungen insbesondere in dieser schwierigen Zeit täglich im Blick behalten.“ Kundenanfragen nach permanent längeren Zahlungszielen, möglichen Stundungen oder Bitten um Ratenzahlungspläne seien z. B. typische Warnsignale, das etwas im Argen liegt. Anwendungen wie die Credit Management Software von Aryza, die Teil von Open Credit 4.0 ist, helfen dabei, das Kundenportfolio im Blick zu behalten und ermöglicht eine frühzeitige Absicherung von Risiken durch proaktives Handeln. Die Vorteile von Open Credit 4.0:

• Zahlreiche Schnittstellen zu externen Informationsdienstleistern und Kreditversicherern reduzieren den manuellen Aufwand
• Benutzerfreundliche Workflows und intelligente automatisierte Prozesse sparen Zeit und Geld
• Der Betrieb in der Cloud gewährleistet Skalierbarkeit und Flexibilität

Unterstützung bieten kann eine so genannte „Zombicard“. Sie monitored Kennzahlen, mit deren Hilfe angeschlagene Unternehmen im Portfolio aufgedeckt werden können (als Zombieunternehmen werden diejenigen Unternehmen bezeichnet, die nur durch staatliche Hilfe am Leben erhalten werden und ein hohes Insolvenzrisiko bergen). Insbesondere die wichtigsten Kunden sollten hier im Blick behalten werden.

Zombiecard

Die Gewichtung einer „Zombiecard“ ist natürlich immer branchenabhängig und von Unternehmen zu Unternehmen unterschiedlich. Folgende KPIs, die immer in ihrer Gänze und mit ihren Abhängigkeiten betrachtet werden müssen, können z. B. einfließen:

• Zweites Verlustjahr in Folge: Der Jahresabschluss der Kunden in Ihrem Portfolio sendet naturgemäß wichtige Signale über den Zustand des Unternehmens. Schreibt ein Unternehmen zwei Jahre in Folge Verluste, muss dies als negatives Zeichen gewertet werden.
• Eigenkapital-Quote: Die Ausstattung mit Eigenkapital ist zweifellos auch branchenabhängig. Im deutschen Mittelstand rangiert sie in der Regel zwischen 25 und 40 %. Es gibt zwar Unternehmen mit einer äußerst geringen EK-Quote (sogar unter DAX 30 Unternehmen). Versicherungen operieren zum Beispiel mit einer hohen Fremdkapitalquote. Liegt die EK-Quote unter 10 %, sollten Sie in der Regel genauer hinschauen.
• Verschuldungsgrad: Die Niedrigzinsphase verdeckt schon seit Jahren das Problem einer zu hohen Verschuldung. Das kann sich in Zukunft rächen. Ist der Verschuldungsgrad größer als Faktor 2, bedeutet das im Umkehrschluss eine hohe Zinsverpflichtung und kann zu Risiken in der Zukunft führen.
• Schuldentilgungsdauer: Eine hohe Verschuldung muss nicht zwingend problematisch sein, wenn ihr ein hoher Cashflow gegenübersteht. Es gilt jedoch die Faustformel: Je schneller ein Unternehmen seine Kredite zurückzahlen kann, desto besser ist die Bonität. In der Regel wird eine Schuldentilgungsdauer von mehr als 11 Jahren als problematisch angesehen. Besonders schwierig wird es, wenn operativ ein Verlust erwirtschaftet wird.
• Sanierung: Seit März 2019 können deutsche Unternehmen eine Sanierungslösung auch gegen den Willen ihrer Gläubiger durchsetzen. Läuft bereits ein sogenanntes vorinsolvenzliches Sanierungsverfahren bei einem Ihrer Kunden oder Lieferanten, ist dies ganz klar ein Negativkriterium und sollte in der Zombiecard als Warnsignal gewertet werden.
• Zinsdeckungsgrad: Der Zinsdeckungsgrad errechnet sich aus dem operativen Ergebnis / Zinsen + ähnliche Aufwendungen x 100. Liegt dieser Wert kleiner als 1, ist dies ebenfalls ein negatives Zeichen.

Regine Hilgers rät überdies zu einem „Mediascrolling“ von Unternehmen und Branchen. Auch Länderrisiken sollten im Blick behalten werden. Eine digitale Recherche kann Informationen über den wirtschaftlichen Zustand der Partner liefern. So ist etwa die Nutzung von Kurzarbeit ein Indikator. Regine Hilgers: „Ein sich ständig veränderndes wirtschaftliches Umfeld erfordert auch eine kurzfristige Anpassung der Kontrollmechanismen.“

Anmerkung: Sämtliche Kennzahlen müssen immer in ihrer Gänze beurteilt werden und dürfen nicht nur einzeln betrachtet werden. Bspw. können zwei Verlustjahre in Folge ein schwieriges Signal sein, wenn jedoch eine hohe EK-Quote besteht und auch andere Kennzahlen nicht schlecht ausfallen, muss dies nicht zu Problemen führen.